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    产业yabo024yabo23:怎么看,如何干

    2019-07-25 14:00:40 湖北雪球企业管理有限公司 阅读

    yabo024yabo23作为最贴近产业的现代金融服务方式,越来越多的产业集团近年来进入到这个领域,产业yabo024yabo23取得了长足发展,为行业的发展做出了贡献。在行业快速发展过程中,金融行业的内外部环境发生了巨大变化,防范化解重大金融风险、打好三大攻坚战成为重大战略,去杠杆、强监管成为重要政策手段。延伸到yabo024yabo23行业,这些将对整个行业带来很大的挑战。产业yabo024yabo23由于要兼顾处理好自身发展和产业集团协同发展,面临着更多维度的考验。

    应对复杂的形势、实现产业yabo024yabo23与产业集团共生发展,根本在于充分理解金融供给侧改革的内涵:不忘初心植根主业,提质增效走集约化发展道路。

    yabo024yabo23是产业集团发展的必然要求

    产业资本发展到一定程度后,为满足经营多元化、提高资金配置效率,自然而然会寻求和金融的融合,开展产融结合将部分资金由产业配置到金融领域从事金融业务,最终形成产业与金融的协同效益,增强产业竞争优势。yabo024yabo23是与产业发展结合最为紧密的金融服务方式,是产业资本投资的主要行业。

    从现代yabo024yabo23的起源来看,yabo024yabo23本身就是产业集团根据产业市场创造出的新的金融服务方式。产业集团通过yabo024yabo23提升了产品市场份额,保障设备价格稳定性,并通过全周期的实物管理更好地应对风险。经过几十年的发展,yabo024yabo23的内涵和方式也得到了不断创新和完善,打通了生产要素市场、产品市场以及金融市场。

    通过yabo024yabo23方式,产业集团、yabo024yabo23公司和客户相互共生共荣。客户得到了“制造+服务+金融”的整体解决方案,降低了产品成本、提升了产品价值;yabo024yabo23公司通过协同产业渠道获得了金融利润,并且依托产业背景,提升了资产和风险管理能力;产业集团则有效扩大了产品需求,产业链地位得到提高,使得产业集团获得“制造+服务+金融”多环节的利润,建立了高效的商业模式,提升了产业集团整体竞争力。

    从国际范围看,不乏产业集团借助yabo024yabo23建立成功模式的范例,比如通用电气(GE)。尽管现在对GE产融结合方式有不同的解读和看法,但毋庸置疑的是,从 GE航空yabo024yabo23公司(GECAS)的发展来看,GECAS为GE的产业发展创造了极大的推动力。GE在研发CFM56发动机时,为了与普惠的JT8D发动机争夺市场,更是大力发挥yabo024yabo23优势。GECAS与航空公司签订飞机yabo23合同、向飞机制造商大批量购买飞机,特别是利用背靠集团3A信用评级获得低成本yabo024,以较低的成本批量购买飞机,并且安排购买的飞机优先使用CFM56发动机。GE通过这种模式促销发动机,使得进入市场的波音737客机基本采用了CFM56,CFM56最终也横扫全球航空发动机市场,成为了历史上最成功、最赚钱的航空发动机;GECAS也共生发展成为了世界上最大的飞机yabo23公司之一。可以说,yabo024yabo23对GE航空发动机发展功不可没。

    从国内范围来看,yabo024yabo23行业从无到有,发展近四十年,特别是近十年以来,步入快速发展阶段。产业集团不断加入该领域,在促进产业发展的同时,也促进了yabo024yabo23行业的发展。仅央企已经有近70家投资了yabo024yabo23公司,资产总规模也接近万亿,成为行业中的重要力量。其中不乏为产业集团服务、推动产融结合深化的例子。航空工业集团下属中航国际yabo23有限公司,为推动我国民机产业发展作出了范例。2007年以前,中国的国产飞机在国内航线上没有运营,中航yabo232007年首次以yabo024yabo23的方式使得新舟60进入国内支线航空运输市场,打破了国内航线无国产民机运营的局面。十数年间,中航yabo23累计为支线飞机、新舟60以及通航飞机Y-12等多种类型的国产民机提供了“销售+金融+服务”的全产业链促销服务,探索并成功建立了“环渤海支线快线模式”、“黑龙江支线网络模式”和“阿拉善基本航空服务模式”等模式。中航yabo23在为国产民机促销促进了国产飞机的研制同时,自身也走上专业化发展道路。

    国际和国内的案例,都揭示了yabo024yabo23和产业良好的兼容性,我们一定要看到yabo024yabo23与产业集团结合的必然性,也要看到yabo024yabo23对产业集团发展积极的促进作用。

    yabo024yabo23面临行业重塑

    当前,中央将防范化解重大风险,尤其是将金融风险放在了三大攻坚战首位,上升为重大战略,“去杠杆+强监管”成为重要政策手段。去杠杆和强监管给金融各行业带来了较大的挑战,其中也包括yabo024yabo23行业,在一定程度上也将重塑行业竞争格局。

    对此,我们要从根源上加强对形势的认识和理解。金融业的市场结构、经营理念、创新能力、服务水平目前还不适应经济高质量发展的要求,金融和实体经济存在失衡的情况。这突出体现在金融部门的扩张速度连续多年高于实体经济部门,金融占比逐年上升使得产业部门杠杆率长期在世界大国中处于前列。加之资金向实体经济的传导机制不畅通导致杠杆转化率低,杠杆率居高不下和企业依旧yabo024难、yabo024贵等问题并存。因此,“去杠杆”去的是脱离实体的杠杆,“强监管”监管的是脱离实体的金融行为,这些对提升金融服务实体经济能力方面,具有重要意义。

    首先看去杠杆政策方面。去杠杆和强监管对yabo024yabo23行业带来的挑战是长期深远的,产业yabo024yabo23由于要兼顾处理好自身发展和产业集团协同发展,会面临更多维度的考验。近年来,得益于国民经济的快速发展,yabo024yabo23行业发展速度很快,随着经济的下行,也暴露出一定的问题,体现在:过多依赖股东持续投入的粗放式发展;规模不断扩大的同时呈现出高杠杆、高收益和高风险的特征。相对于金融yabo23公司,这对产业yabo024yabo23带来的矛盾更加突出。

    yabo024yabo23板块的资产负债率一般超过80%,而产业集团资产负债率的安全线一般在60%左右,如果yabo024yabo23扩张速度持续超过产业集团发展速度,yabo024yabo23板块的规模占比将不断增加,yabo024yabo23的负债水平也将推升产业集团负债水平。当产业集团资产负债率达到一定程度时,势必对产业集团外部评级、yabo024渠道带来一定的影响。因此,去杠杆的政策对产业yabo024yabo23带来的挑战将会非常直接,产业集团为满足严控负债增量、降低负债存量的要求,首当其冲要限制yabo024yabo23板块的负债。同时,在去杠杆的大背景下,产业yabo024yabo23公司从外部yabo024渠道获取资金的难度也在加大,综合作用下,导致产业yabo024公司单纯靠扩规模、滚雪球方式支撑业绩的模式难以为继。如果在去杠杆的过程中,产业yabo024yabo23公司对现金流的稳定性把握不准、流动性风险控制不严,公司运营将可能出现难以预料的风险。

    再看“严监管”政策方面。yabo024yabo23经过多年的发展,已经形成了数量庞大的企业主体,参与者众多,各个主体在管理体系、风险控制等方面风格各异。这其中部分原因在于:原先产业yabo024yabo23公司和金融yabo23公司监管主体不一样、监管体系不统一。2018年5月,商务部明确将yabo024yabo23监管职责划归至银保监会,自此yabo024yabo23行业进入统一监管格局,产业yabo024yabo23在业务经营与管理、风险防控上将与金融yabo23公司将日趋一致。由此,产业yabo024yabo23公司将在统一的监管架构上进行清理整肃、规范运营:这意味着将在经营准入方面面临更多的限制;在业务领域、业务合规性以及资本充足度等方面面临更高的要求;在风险控制、债券交易、yabo024渠道等方面面对更大的挑战。严监管带来的合规性风险将随之更加突出,而这些监管在很多层面是穿透到产业集团层面的,因而也需要产业集团进行调整适应,尤其是要面临更高的资本充足度和更充足的流动性要求,否则严监管带来的风险也可能传导到产业集团。

    最后看yabo024yabo23公司发挥的作用方面。产业集团投资设立yabo024yabo23公司是产融结合的需要。和传统金融机构投资的yabo024yabo23公司相比,产业特征是其底色,产业特征应该更明显,服务产业才更有优势。但是在实际开展业务中,目前不少产业yabo024yabo23公司为集团服务的比例非常低,为实体经济服务的比例也很低,过度关注于短期的利益诉求,使得产业yabo024yabo23公司产业底色淡化,表现在对地方政府yabo024平台的追捧,同质化竞争严重、风险集中等等,这些也导致了对产业集团投资yabo024yabo23公司的质疑。

    对yabo024yabo23行业发展的建议

    形势的变化和政策的转变,对产业yabo024yabo23运营发展的各方面,均会带来深刻的影响,并在一定程度上将重塑行业竞争格局。面对形势变化,我们应正确把握金融本质,深化金融供给侧改革,提高金融供给质量,更好满足实体经济的需求。

    产业集团和yabo024yabo23公司的共生发展,是产业发展的必然要求,也是产业发展的必然趋势,我们应充分领会金融供给侧改革的内涵,yabo024yabo23必须提质增效。在这里有以下几点建议。

    第一,产业yabo024yabo23应该不忘初心、回归主业。产业yabo024yabo23本身就是植根于产业,同样应该依靠产业、协同产业,充分利用自身在产业链上的信息、技术和人才优势,集中力量发展具有比较优势的特定领域,实现专业化、特色化、差异化发展,从而奠定在yabo024yabo23行业中的地位。

    具体来说,yabo024yabo23公司要和产业集团经营协同,主动融入产业集团业务中,通过交易结构的设计、合同的安排,为产业集团生产销售业务提供个性化、定制化的金融产品;yabo024yabo23公司要和产业集团财务协同,充分发挥其在降低信息不对称方面的优势,降低产业集团体系yabo024成本、改善产业集团体系负债结构;yabo024yabo23公司要和产业集团管理协同,在专业技能、人力资源方面要做到内部共享,在资本运作、管理决策方面做到内部共建;yabo024yabo23公司要和产业集团战略协同,发展方向要符合产业集团整体战略导向,服务产业集团的战略。

    第二,yabo024yabo23公司要提升发展质量,走集约型发展道路。提升质量,优化供给是金融供给侧改革的重要手段。首先,从本质上来说,yabo024yabo23和银行信贷、信托等金融产品经济学本质上都是一种契约安排,相应地契约安排也决定了交易费用的承担比例。出租人在其中承担了较多的交易费用,因此在获得了广阔发展空间的同时也意味着,yabo024yabo23公司需要付出更大的成本在事前调查、事中风险控制以及事后资产管理,这部分交易费用挤占了yabo024yabo23公司盈利空间,也决定了yabo024yabo23公司存在一个最优的规模边界。

    其次,中国经济已经从高速发展阶段转入高质量发展阶段,产业yabo024yabo23也应相应作出变化,应摈弃单独扩大规模、粗放式的发展方式,追求经济的资产规模、合理的资产结构,实现财务的动态平衡,提升管理水平、转型升级;要切实提升资产的质量和收益,从重资产转向重资产管理,寻求新的盈利模式;要切实做好人才队伍建设,提高服务能力和水平;要在新的监管要求下,切实做好风险控制,坚持合规发展、底线思维。

    第三,积极拓展多元化的yabo024渠道,调整yabo024结构。

    优化yabo024结构也是金融供给侧改革的重要内容。一直以来,股权yabo024就是yabo024yabo23行业的短板,产业yabo024yabo23可寻求股权的多元化,引进战略投资者甚至可以追求IPO上市。通过股权多元化,可以减轻产业集团资本金投入的压力,也可以减轻流动性支持的压力,特别是在不追求绝对控股的情况下不并表,不影响产融结构平衡的情况下实现持续发展。要合理安排债权yabo024,充分利用资产证券化、产业基金的模式,实现资产的出表。

    产业yabo024yabo23公司为产业集团提供更有效率、更高质量的金融服务,实现与产业集团的共生发展,除了需要yabo024yabo23企业勤修内功、提质增效外,来自外部的政策支持也必不可少。

    首先,应积极支持产业yabo024yabo23公司上市yabo024。根据“再yabo02430条”,yabo024yabo23被列为类金融业务,而发行人不得将募集资金直接或变相用于类金融业务。虽然有附加说明:与公司主营业务发展密切相关、符合业态所需、行业惯例及产业政策的yabo024yabo23暂不列为类金融业务,但在客观上,这为产业yabo024yabo23上市带来了困难。

    其次,应在加强产业yabo024yabo23公司监管的同时,给予相应地积极支持。央行在2019年7月下发了金融控股公司监管管理试行办法,规定金融控股公司不得从事非金融业务,在严格隔离风险的前提下,对于企业集团设立的金融控股公司,允许其投资经金融管理部门认定与金融业务相关的机构,但投资总额账面价值原则上不得超过金融控股公司净资产的15%。因此在监管标准对标金融yabo23的同时,应将产业yabo024yabo23认定为金融业务,从而消除金控公司对yabo024yabo23的投资障碍。

    最后,坚持结构化去杠杆为方向,避免运动式去杠杆、强监管。去杠杆、加强监管对yabo024yabo23行业的健康发展、yabo024yabo23公司的稳健经营具有重要的意义。在具体的实施过程中,相关部门应该秉承结构化去杠杆方向,平衡好去杠杆、强监管和行业稳定发展、金融风险逐步释放的关系;相关部门也应该以发展的眼光来去杠杆并加强监管,避免以单一指标考核为导向的调控,注重引导yabo024yabo23公司对实体经济加大扶持力度;相关部门应加强与yabo024yabo23行业的沟通与政策解读,充分征求行业意见、及时回复行业关切,使市场主体形成稳定的预期。